TA專欄：利物浦為何能負(fù)擔(dān)得起維爾茨的轉(zhuǎn)會(huì)？

北京時(shí)間6月21日，利物浦官方宣布德國(guó)新星維爾茨轉(zhuǎn)會(huì)加盟，根據(jù)德轉(zhuǎn)最終確定的數(shù)字，他的當(dāng)前轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)已高達(dá)1.25億歐元，成為歷史第六貴的轉(zhuǎn)會(huì)。利物浦為何能負(fù)擔(dān)得起維爾茨如此昂貴的轉(zhuǎn)會(huì)？（本文數(shù)據(jù)來(lái)自TA專欄）

利物浦收入情況年年向好

利物浦的收入情況正處于歷史巔峰。2023-24賽季，盡管僅參加歐聯(lián)杯且英超排名第三，俱樂(lè)部收入仍首次突破6億英鎊。上賽季，隨著歐冠回歸、第20座頂級(jí)聯(lián)賽冠軍到手、安菲爾德球場(chǎng)擴(kuò)建看臺(tái)全面開(kāi)放以及商業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，利物浦收入應(yīng)已超過(guò)7億英鎊——此前僅曼城達(dá)成這一成就。

即將到來(lái)的2025-26賽季，利物浦有望再創(chuàng)新高。根據(jù)TA的估算，利物浦因英超奪冠收入達(dá)到了1.815億英鎊。即便下賽季不能成功衛(wèi)冕，他們?nèi)詫⑹芤嬗诼?lián)賽整體收入的增長(zhǎng)。英超新轉(zhuǎn)播周期將于本賽季開(kāi)始，英超聯(lián)賽預(yù)計(jì)在未來(lái)三年內(nèi)收入122.5億英鎊，較2022-25周期增長(zhǎng)17%。

利物浦的商業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭同樣強(qiáng)勁。利物浦與阿迪達(dá)斯的新球衣合同將于8月生效。盡管條款包含激勵(lì)條件，但潛在收入仍顯著高于俱樂(lè)部與耐克之間本已豐厚的贊助協(xié)議。耐克為利物浦提供了每賽季3000萬(wàn)英鎊的基本贊助費(fèi)，但實(shí)際贊助費(fèi)約為這個(gè)數(shù)字的兩倍。

合理的成本控制

收入飆升固然可喜，但若支出過(guò)高那情況同樣糟糕。2023-24賽季利物浦稅前虧損5710萬(wàn)英鎊，創(chuàng)俱樂(lè)部歷史最糟糕的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。這是否意味著收支正在失衡？

情況并非如此。這筆巨額虧損在芬威集團(tuán)接近15年的執(zhí)掌期內(nèi)實(shí)屬異常，俱樂(lè)部在此期間長(zhǎng)期保持收支平衡甚至盈利。TA今年三月的財(cái)務(wù)分析指出，他們預(yù)計(jì)利物浦將在2024-25賽季恢復(fù)盈利，并保持健康的盈利水平。即使工資賬單會(huì)因?yàn)榍蜿?duì)的奪冠上漲至4億英鎊，但TA預(yù)計(jì)利物浦仍能實(shí)現(xiàn)3000萬(wàn)鎊的利潤(rùn)。

利物浦是工資大戶，2023-24賽季他們的工資支出位列英超第二，僅次于曼城。維爾茨的周薪約為20萬(wàn)英鎊，不包括他可能得到的獎(jiǎng)金，這意味著他每年的雇傭成本至少為1200萬(wàn)英鎊。

但他們將從阿諾德的離開(kāi)中受益，阿諾德每年的雇傭成本同樣為1200萬(wàn)鎊不包含獎(jiǎng)金。

這筆交易對(duì)利物浦而言并不尋常

人們對(duì)利物浦的印象是正確的，他們的轉(zhuǎn)會(huì)支出總體上要落后于國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。截至2023-24賽季，利物浦組建球隊(duì)的成本為7.494億英鎊，包括轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)和經(jīng)紀(jì)人傭金，排名全球第7。但這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于切爾西（14億鎊）、曼城（11億鎊）、曼聯(lián)（9.439億鎊）和阿森納（8.824億鎊）。

相應(yīng)地，利物浦的年度攤銷成本也會(huì)遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。利物浦去年的攤銷費(fèi)用為1.145億英鎊，比熱刺少2000萬(wàn)鎊，比切爾西少7500萬(wàn)鎊。在2024年度過(guò)一個(gè)平靜的夏天之后，攤銷成本不會(huì)有太大變化。

假設(shè)維爾茨的基礎(chǔ)轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)為1億英鎊，加上10%的經(jīng)紀(jì)人傭金，將使得利物浦下賽季的攤銷成本增加2090萬(wàn)鎊，此后每個(gè)賽季增加2180萬(wàn)鎊，直至2029-30賽季。加上最近簽下的弗林蓬，利物浦每個(gè)賽季的攤銷成本將增加約2800萬(wàn)鎊。不過(guò)即便如此，他們?cè)谶@項(xiàng)數(shù)據(jù)上仍將遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于BIG6中除了熱刺以外的其他球隊(duì)。

利物浦不會(huì)違反PSR

根據(jù)TA的估算，利物浦即便在上賽季虧損7500萬(wàn)英鎊，也不會(huì)違反PSR規(guī)則。加上工資和轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)攤銷成本，簽下維爾茨每年將額外增加3400萬(wàn)英鎊的成本，俱樂(lè)部有足夠的空間來(lái)應(yīng)對(duì)。

這并不是說(shuō)利物浦今夏不會(huì)有人離開(kāi)，只是這些離開(kāi)并不是為了滿足PSR，2024-25賽季的盈利能力和不斷增長(zhǎng)的收入可以確保這些方面不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。但毫無(wú)疑問(wèn)賣人對(duì)于平衡陣容與俱樂(lè)部賬目大有裨益。

芬威集團(tuán)長(zhǎng)期以來(lái)一直致力于利物浦的可持續(xù)發(fā)展，這意味著他們可以在這個(gè)夏天揮霍一把，不用擔(dān)心破產(chǎn)或違規(guī)。甚至如果愿意，他們可以在未來(lái)的一個(gè)賽季損失一大筆錢(qián)，但這并不意味著他們真的會(huì)這么做。如果努涅斯等球員以高價(jià)離開(kāi)，也不足為奇。

現(xiàn)金流同樣充足

現(xiàn)金流與PSR屬于不同的維度，但在這方面利物浦同樣無(wú)需擔(dān)心。雖然芬威通常更傾向于貸款用于基建建設(shè)而非運(yùn)營(yíng)成本，但俱樂(lè)部已在去年9月重新融資了一筆循環(huán)信貸額度，將限額從2億英鎊提高到3.5億英鎊，這筆額度截至2024年5月僅用了1.16億英鎊。所以即便本次芬威不愿給予任何幫助，利物浦仍有充足的資金可用。

而且利物浦或許根本不需要繼續(xù)增加貸款。即便沒(méi)有歐冠收入，2023-24賽季俱樂(lè)部的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流仍達(dá)到了正8370萬(wàn)鎊，而隨著安菲爾德球場(chǎng)擴(kuò)建的完成，基建支出也將減少。

此外，利物浦在轉(zhuǎn)會(huì)上的支出相對(duì)較低，而且他們更愿意提前支付轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)的更多部分，這意味著利物浦欠下的未償還的分期付款要遠(yuǎn)低于其他俱樂(lè)部。截至2024年5月，他們的分期債務(wù)凈額僅為6990萬(wàn)英鎊，當(dāng)時(shí)低于其他七家英超俱樂(lè)部，遠(yuǎn)不及曼聯(lián)在2025年3月時(shí)欠下的3.089億英鎊。且預(yù)計(jì)這一數(shù)字在過(guò)去一年還有下降。

這仍是一筆昂貴的轉(zhuǎn)會(huì)

無(wú)論如何，簽下維爾茨對(duì)利物浦而言仍是一筆重大投入。轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)、傭金以及他五年的基本工資相加，總成本約為1.705億英鎊。加上潛在的附加條款和球員獎(jiǎng)金，這個(gè)數(shù)字可能達(dá)到2億英鎊。不過(guò)顯然各方都希望最終支出能達(dá)到這個(gè)數(shù)字，這意味著維爾茨與利物浦取得了巨大的成功。

這筆錢(qián)確實(shí)不少，但利物浦畢竟是一家財(cái)力雄厚的俱樂(lè)部。此前芬威的運(yùn)營(yíng)風(fēng)格受到了諸多詬病，但正因其節(jié)儉的作風(fēng)，利物浦才能在機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)果斷出手，完成這筆超級(jí)轉(zhuǎn)會(huì)。